Espinosae tal . ,A n á li s i sderentab i li dad dei nversión eni ns tituc io nesfi nan c iera s
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD DE INVERSIÓN EN  
INSTITUCIONES FINANCIERAS FRENTE EL SISTEMA  
TRADING BINARIO  
1
2
3
Espinosa Johana ., Rocha Mario ., y Caicedo Francisco .  
1
2,  
3
jlespinosa4@espe.edu.ec , mdrocha1@espe.edu.ec fmcaicedo3@espe.edu.ec  
https://orcid.org/0000-0001-5746-93931 ; https://orcid.org/0000-0003-2570-04282 ; https://orcid.org/0000-0002-  
1
2
3
1
065-78963  
Universidad de las Fuerzas Armadas ESPE  
Recibido (04/02/20), Aceptado (19/02/20)  
Resumen: La población ecuatoriana elije tipos de inversiones a plazo según la aceptabilidad en el  
mercado financiero, a pesar de que la modalidad de inversión del Sistema Trading Binario continúa  
evolucionando en el Mercado FOREX, su presencia denota un alto nivel de desconfianza, incertidumbre  
y dificultad para poder interactuar como inversor. El objetivo de esta investigación es el análisis de  
la Rentabilidad de Inversión en Instituciones Financieras frente el Sistema Trading Binario mediante  
bases teóricas y prácticas las cuales representan información verídica con respecto a la rentabilidad que  
estas generan al momento de invertir. Durante la investigación se llevó a cabo una metodología mixta  
con diseño exploratorio secuencial, entre los resultados principales se encuentra que las opciones que  
brinda el sistema bancario y financiero a los agentes económicos son con el propósito de encontrar  
la mejor opción de mayor rentabilidad. Se concluye que, los inversionistas ecuatorianos elijen los de  
menor riesgo, una parte de este mercado ha evolucionado y se ha dirigido hacia una modalidad de  
inversión del Sistema Trading Binario o lo que comúnmente se conoce como el Mercado FOREX.  
Palabras Clave: Sistema Trading Binario, Mercado FOREX, Rentabilidad de Inversión.  
PROFITABILITY ANALYSIS OF INVESTMENT IN FINANCIAL  
INSTITUTIONS AGAINST THE BINARY TRADING SYSTEM  
Abstract: The Ecuadorian population chooses types of term investments according to the acceptability  
in the financial market, although the investment modality of the Binary Trading System continues to  
evolve in the FOREX Market, its presence denotes a high level of distrust, uncertainty and difficulty to  
be able to interact as an investor The objective of this research is the analysis of the Return on Investment  
in Financial Institutions against the Binary Trading System through theoretical and practical bases  
which represent true information regarding the profitability that they generate when investing. During  
the investigation a mixed methodology with sequential exploratory design was carried out, among the  
main results is that the options offered by the banking and financial system to the economic agents  
are in order to find the best option of greater profitability. It is concluded that, Ecuadorian investors  
choose those with the lowest risk, a part of this market has evolved and has been directed towards an  
investment modality of the Binary Trading System or what is commonly known as the FOREX Market  
Keywords: Binary Trading System, FOREX Market, Investment Return  
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ISSN 2542-3401/ 1316-4821  
UNIVERSIDAD, CIENCIA y TECNOLOGÍA Vol. 24, Nº 98 Marzo 2020 (pp. 37-44)  
Espin oS s aa l oe mt aó l n. , eA tn aá l l. i, s i sd er e ntab il id a dd ei nver si ó neni n st i t u c i o n esfi n an cie r a s
I.INTRODUCCIÓN  
cias bibliográficas que dan sustento a la investigación.  
Las inversiones causan e incorporan una modalidad  
rentable de los excedentes de efectivo de entes jurídicos II.DESARROLLO  
y personas naturales, existen dos tipos de inversiones  
Los flujos de inversión extranjera directa a nivel  
como es el Sistema Bancario, el cual es un tipo tradicio- mundial en el año 2018 se rejudo considerablemente en  
nal de colocaciones de efectivo y el otro sistema es el un 13%, a su vez, 55 economías optaron por introdu-  
Trading Binario, sistema sencillo y rápido, obteniendo cir alrededor de 112 medidas de restricción extranjera.  
resultados específicos de ganancia o pérdida de la ope- Las inversiones internacionales se consideran de com-  
ración de venta o compra de divisas, alcanzando una plejidad sistemática, en relación entre el año 2017 y  
tasa elevada de retorno de la inversión que se realiza y 2018 las economías desarrolladas inversoras con Japón,  
caracterizadas por ser a corto plazo.  
Francia, Alemania, Canadá, Reino Unido, España e in-  
Al realizar inversiones dentro del Sistema Bancario cluso Irlanda [1].  
del Ecuador se tiene en manifiesto a los más grandes  
A nivel mundial, los resultados de las inversiones  
bancos privados del país por sus niveles de liquidez y determinan y señalan la necesidad de mayor seguridad  
solvencia en donde bajo determinadas condiciones pro- que las personas mantienen sobre las inversiones que  
pias de cada institución se pueden realizar captaciones realizan. Aproximadamente el 18% de individuos, tan  
de efectivo que en cierto tiempo tendrán un retorno de solo tiene una leve idea del dinero que mantiene en los  
ganancias por las tasas de intereses pasivas que otorgan. proveedores o entidades financieras. Las personas en  
Así mismo existe la otra modalidad de inversión a la relación a las inversiones prefieren optar por un control  
que se denomina el Sistema Trading Binario en donde y visibilidad sobre sus finanzas; en una aproximación  
tiene la participación el inversionista a través de casas del 87% de personas que invierten alrededor del mun-  
bróker con el mercado de divisas o también conocido do prefieren realizarlas en una plataforma consolidada,  
como Forex, pero existiendo aquí una problemática de como aplicaciones o páginas web veraces. Por otra par-  
análisis a la que se llama: aversión al riesgo frente a te, el 34% restante prefiere realizar las inversiones en  
una nueva modalidad de inversión causada por la poca organizaciones o entidades independientes [2].  
información sobre el tema dando como resultado la mí-  
nima aplicación de este sistema y rechazo por los parti- el manejo de los recursos económicos de un país al ser  
cipantes del mercado. los encargados de la colocación y captación de capitales  
El sistema bancario juega un papel fundamental en  
Partiendo de esta premisa, esta investigación se en- por medio de diferentes instrumentos financieros. Un  
foca en analizar la rentabilidad de inversiones en Ins- sistema bancario resulta de utilidad en la captación y  
tituciones Financieras frente el Sistema Trading Bina- asignación de recursos y con ello en la estimulación del  
rio. Se identifican las principales variables de estudio y ahorro y la inversión, dos aspectos que determinan la  
para el análisis e interpretación de datos se emplea una dinámica de toda nación [3]. La ciencia económica y  
metodología mixta con un diseño exploratorio secuen- financiera se ha encargado de estudiar la relación entre  
cial para determinar qué modelo de inversión es el más el sistema bancario como parte del sistema financiero  
acertado para cualquier inversionista siendo personas y el crecimiento económico suponiendo que hay una  
naturales o entidades jurídicas.  
causalidad positiva lo que ha dado pie en buscar que  
Cabe mencionar que las formas de inversión han se profundice más la financiarización, es decir, que se  
evolucionado con el transcurso del tiempo, esto debido diversifiquen los instrumentos, mercados y capitales  
en gran parte a la globalización. Es así que el estudio que se manejan en el sistema bancario y financiero con  
abarcó diferentes líneas relacionadas de manera directa el propósito de hacer una iniciativa incluyente de los  
con la tecnología y el uso de plataformas virtuales, mis- agentes involucrados y con ello tener una mayor cober-  
mas que dan cabida a la inversión en el Sistema Trading tura [4].  
Binario.  
La causalidad no es tan clara a pesar de las distin-  
El presente estudio se llevó a cabo en base a una tas estimaciones y metodologías empleadas para ver  
estructura definida, el trabajo parte desde una introduc- la co-integración de las variables financieras y de cre-  
ción clara, donde, se detalla en que consiste la inves- cimiento económico, por lo que, para este autor, esta  
tigación, procediendo con el desarrollo del estudio el discusión resulta inconclusa y requiere un análisis con  
cual se centra en puntualizar las variables de estudio, mayor detalle para poder explicar con claridad las leyes  
se especifica la metodología, por medio de la cual, se y reformas que se han venido dando, particularmente en  
obtiene los resultados y se detalla las conclusiones rele- países en desarrollo [5]. De esta manera, la profundiza-  
vantes de esta investigación, se finaliza con las referen- ción financiera no implica únicamente una diversifica-  
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ción de opciones para los usuarios, sino que también se de realizar la operación de compra y venta, se puede  
le suministre una mayor información para contar con la observar los movimientos que vienen suscitándose a lo  
certeza de haber elegido la mejor opción de mayor ren- largo del día, para posteriormente tener claro el compor-  
tabilidad. La información que se les suministra dismi- tamiento del precio de las divisas en el mercado dando  
nuye la incertidumbre y con ello la aversión que se tiene lugar a una clara idea de la dirección de la tendencia [8].  
al riesgo favoreciendo la participación de los agentes  
Existen tres indicadores que facilitan al inversionista  
involucrados. En países más atrasados se experimenta la comprensión del cambio de tendencia de los precios  
un menor desarrollo financiero y eso implica que se de las divisas [9].  
aporte en una porción menor al crecimiento económico,  
y es por ello que tanto del gobierno como del sector el precio, volumen al que permitan poder realizar una  
privado se apoya estas iniciativas. operación de compra o venta. Existen dos medias móvi-  
1) el Indicador de Media Móvil que permite conocer  
En el mercado financiero, las instituciones encar- les importantes: La primera es la media móvil lento de  
gadas ponen a disposición instrumentos que generan 10 periodos que cruza por debajo de la segunda media  
rentabilidad y que se encargan de que éstos operen en móvil rápido de 20 periodos en el mismo punto. El cru-  
competencia perfecta con el propósito de apoyar la bue- ce de las dos pendientes da como resultado un cambio  
na marcha y el mejor desarrollo de las entidades y de de tendencia, en este caso a la venta, mientas que la  
ofrecerle al inversionista una mayor certeza de que ope- media móvil rápida cruza por encima de la media mó-  
ra en un mercado no sesgado y en el que puede com- vil lento y se tiene como elemento de confirmación por  
petir por medio de la oferta y demanda, es decir, por debajo del cruce una vela bajista, dando como resultado  
las fuerzas del mercado tal como lo establece la econo- una opción de venta del par de divisas con el que se  
mía financiera estándar [6]. Es por tanto deseable que desee operar [10]; 2) el Indicador Relativo del Mercado  
en este mercado como en cualquier otro se encuentren (RSI) que es un oscilador normalizado en una escala de  
los mecanismos que incentiven la inversión y lleven a 0 a 100 en donde marca zonas de sobre compra y zonas  
los tomadores de decisión a enfrentarse al riesgo por de sobre venta, a su vez permite medir la velocidad del  
una mayor rentabilidad de sus activos. Es en la medida cambio de los precios de las divisas. Si el Indicador RSI  
en que las leyes les brindan mayores incentivos a los se encuentra por encima de la zona de 70, da lugar a una  
agentes del mercado como se llega a un mercado com- tendencia bajista, presentándose una operación de ven-  
petitivo.  
ta; y finalmente [11]; 3) el Indicador Estocástico (%K,  
La inversión tipo trading consiste en una operación %D) que es un indicador que al igual que el RSI nos  
que se efectúa por medio de una opción de inversión de muestra posiciones en donde el inversor puede realizar  
compra o venta, ya sea de acciones, contratos futuros, la compra o venta de divisas, mediante la observación  
materias primas o inclusive divisas de todo el mundo del Indicador %K y su señal %D que ingresan y se cru-  
considerando como punto fundamental la temporalidad zan en la zona de sobre compra, es decir en una escala  
con la que se analice para efectuar una adecuada aper- mayor a 80 puntos, en donde el análisis de zona estable-  
tura y cierre de posiciones. El trading es una actividad ce el punto de entrada a la venta [12].  
que se realiza considerando las aperturas de las bolsas  
Un agente fundamental en este proceso de inversión  
de valores internaciones en el que el trader esté operan- es el bróker que es conocido como un intermediario fi-  
do, también es importante señalar que esta actividad de nanciero que permiten interactuar al inversionista con  
inversión emplea plataformas virtuales para iniciar sus el mercado internacional de divisas o también conocido  
actividades facilitando así su aplicación y ejecución en como Forex. Es importante reconocer que ningún in-  
el mercado [7].  
versionista tiene contacto directo con el mercado es por  
La plataforma virtual es el medio por el cual el trader ello que los brokers similares a las casas de valores son  
se encarga de realizar los análisis técnicos previos a la los encargados de realizar la operación bajo los pará-  
toma de decisiones que lleve a cabo. Dentro de estas metros que le asigne trader, además debemos destacar  
aplicaciones electrónicas se realiza un adecuado mane- que al ser intermediarios financieros son beneficiarios  
jo de estrategias de inversión, así como el uso de indi- de una comisión denominada Spret. El Spret es la comi-  
cadores y osciladores que muestran las fluctuaciones de sión que se debita al trader al instante en que se realiza  
las divisas, con la finalidad de disminuir los niveles de una inversión sin importar que en la misma se obtenga  
riesgo/pérdida e incrementar las posibilidades de gene- una ganancia o pérdida, es por ello que los brokers con-  
rar utilidades en las operaciones que se lleven a cabo. trolan que se mantenga un monto mínimo que sirva de  
Básicamente el análisis técnico consiste en interpretar soporte para cada movimiento que se esté realizando  
el gráfico de la tendencia del par de divisas al momento y el colchón de inversión logre soportar la volatilidad  
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del instrumento negociado y se refleje en los resultados partir de una metodología cuantitativa considerando da-  
obtenidos [13].  
tos estadísticos de los precios de cierre y los precios de  
En el proceso de inversiones tipo trading se suelen apertura de cada par de divisas (Ver Tabla I). El alcance  
emplear las divisas como monedas propias de cada país descriptivo permite conocer con precisión las caracte-  
que facilitan el comercio, se caracterizan por ser nom- rísticas esenciales de las modalidades de inversión con  
bradas bajo las normas de estandarización internacio- su temática de estudio [19]. Se tomó al Sistema Trading  
nal ISO; se puede reconocer que las dos letras primeras Binario como población las divisas y se consideran los  
significan la abreviación del país de donde se origina principales pares de divisas que más se comercializan  
la moneda y la tercera abreviación simboliza la prime- por los inversores.  
ra letra del nombre de la divisa. Los pares de divisas  
tienen 28 cruces en total, constan de 7 pares importan-  
tes que representan el 75% de todas las operaciones en TABLA I. Pares de divisas en el Sistema Trading Bi-  
Forex y éstas son: (EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, nario.  
USD/JPY, USD/CAD y NZD/USD), las mismas que  
EUR/USD  
GBP/USD  
USD/CHF  
USD/JPY  
USD/CAD  
AUD/USD  
NZD/USD  
Euro/Dólar estadounidense  
tienen más acogida a nivel de inversión por los inver-  
sionistas debido a su gran volatilidad a diferencia de los  
demás pares de divisas que se negocian en el merca-  
do[14],[15], [16].  
La toma de decisiones del inversionista se realiza  
sobre la base de dos tipos de análisis que le dan mayor  
información y certidumbre. El primero de estos dos es  
el análisis fundamental el cual consiste en interpretar el  
Libra esterlina/Dólar estadounidense  
Dólar estadounidense/Franco suizo  
Dólar estadounidense/Yen japonés  
Dólar estadounidense/ Dólar australiano  
Dólar australiano/ Dólar americano  
Dólar neozelandés/ Dólar estadounidense  
gráfico de la tendencia del par de divisas al momento Fuente: Elaboración propia.  
de realizar la operación de compra y venta, se puede  
observar los movimientos que vienen suscitándose a lo  
Los datos corresponden a periodos mensuales del  
largo del día, para posteriormente tener claro el com- año 2019 para los meses de entre enero y septiembre.  
portamiento el precio las divisas en el mercado y qué Es en dólares la unidad de medida para cada variable  
podría darse más adelante, dando lugar a una clara idea precio. Una vez que se analiza el comportamiento de los  
de la dirección de la nueva tendencia; el segundo es el precios, se procede a realizar un análisis de regresión  
análisis fundamental, el cual permite realizar un estudio econométrica, ésta permite identificar tanto la correla-  
del Mercado Forex mediante las noticias de cada país ción entre variables, cómo el efecto de una sobre otra.  
que negocian las divisas en su plataforma Metatrader. Para el modelo de regresión, se toma como variable de-  
Estas noticias son de tipo socioeconómico e influyen en pendiente al precio de cierre y como variable explicati-  
el tipo de cambio de moneda. El objetivo de implemen- va al precio de apertura.  
tar ambos análisis es asegurar una mayor rentabilidad  
tanto en el ámbito financiero (Bancos) como en el Sis- IV.RESULTADOS  
tema Trading Binario del capital inicialmente invertido  
y durante cierto periodo de tiempo dado [17], [18]  
Entre los principales resultados, se describe la situa-  
ción de las instituciones financieras ecuatorianas en la  
tabla II se detalla de forma específica los activos con  
sus respectivas frecuencias de los principales bancos  
III.METODOLOGÍA  
El análisis de precios de los activos se desarrolló a ecuatorianos.  
TABLA II. Muestra de los bancos por cantidad de activos financieros y depósitos a plazo.  
Depósitos a plazo  
Frecuencia Frecuencia  
Activos  
Bancos  
Activos  
Depósitos  
(30 días)  
Banco  
Pichincha  
del  
10’611.586,94 393.554,90  
40,31%  
31,05%  
Banco Guayaquil  
Banco del Pacífico  
Banco Produbanco  
4’845.981,10 333.802,15  
5’892.898,54 295.666,27  
4’975.819,82 244.687,98  
6’326.286,40 1’267.711,31  
18,41%  
22,38%  
18,90%  
100%  
26,33%  
23,32%  
19,30%  
100%  
2
Fuente: Elaboración propia con base en datos del Sistema de Bancos Privados del Ecuador.  
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En función al Sistema de Bancos Privados del Ecua- Fuente: Elaboración propia con base en datos del Siste-  
dor en la tabla III se detalla las tasas de interés pasiva de ma de Bancos Privados del Ecuador.  
los bancos seleccionados para esta investigación.  
Los precios de apertura y cierre de un activo mues-  
TABLA III. Tasas de interés pasiva de cada Institu- tran cómo es que este se comporta en el tiempo de acuer-  
ción Financiera  
do con las interacciones en el mercado. Una dinámica  
que permita cerrar esta brecha, permitiría predecir que  
prácticamente el comportamiento en el tiempo de este  
activo permanece constante. En la tabla IV se detalla las  
matrices de precios de apertura y cierre del periodo de  
enero – septiembre 2019.  
Bancos  
Tasas Pasivas  
1,25%  
Banco del Pichincha  
Banco Guayaquil  
1,80%  
Banco del Pacífico  
Banco Produbanco  
2,25%  
3,00%  
TABLA IV. Matrices de precios de Apertura y Cierre y variaciones porcentuales para el periodo de ene-  
ro-septiembre 2019.  
Matriz de precios de Apertura  
FECHA  
Enero  
USDJPY GBPUSD EURUSD USDCHF NZDUSD USDCAD AUDUSD  
109.27  
108.838  
111.368  
110.997  
111.405  
108.272  
108.153  
108.742  
106.046  
1.27552  
1.31062  
1.32606  
1.30379  
1.30281  
1.26269  
1.26935  
1.21568  
1.21572  
1.1485  
1.14454  
1.13677  
1.12265  
1.12128  
1.11627  
1.1359  
0.98099  
0.99356  
0.99781  
0.99453  
1.01898  
1.00084  
0.97857  
0.99385  
0.98938  
0.67147  
0.69091  
0.68031  
0.68189  
0.66704  
0.65263  
0.6717  
1.3597  
1.31189  
1.31677  
1.33448  
1.33865  
1.35177  
1.30765  
1.31871  
1.33198  
0.70367  
0.72674  
0.70902  
0.71169  
0.70456  
0.69272  
0.70295  
0.68418  
0.67236  
Febrero  
Marzo  
Abril  
Mayo  
Junio  
Julio  
Agosto  
Septiembre  
PROMEDIO  
1.10746  
1.09873  
0.6554  
0.62986  
109.232333 1.27580444 1.12578889 0.99427889 0.66680111 1.33017778 0.70087667  
Matriz de variaciones porcentuales  
FECHA  
Enero  
USDJPY GBPUSD EURUSD USDCHF NZDUSD USDCAD AUDUSD  
Febrero  
Marzo  
Abril  
-0.39535% 2.75182% -0.34480% 1.28136% 2.89514% -3.51622% 3.27853%  
2.32456% 1.17807% -0.67888% 0.42775% -1.53421% 0.37198% -2.43829%  
-0.33313% -1.67941% -1.24212% -0.32872% 0.23225% 1.34496% 0.37658%  
0.36758% -0.07517% -0.12203% 2.45845% -2.17777% 0.31248% -1.00184%  
-2.81226% -3.07950% -0.44681% -1.78021% -2.16029% 0.98009% -1.68048%  
-0.10991% 0.52745% 1.75854% -2.22513% 2.92202% -3.26387% 1.47679%  
0.54460% -4.22815% -2.50374% 1.56146% -2.42668% 0.84579% -2.67018%  
-2.47926% 0.00329% -0.78829% -0.44977% -3.89686% 1.00629% -1.72762%  
Matriz de precios de Cierre  
Mayo  
Junio  
Julio  
Agosto  
Septiembre  
FECHA  
Enero  
USDJPY GBPUSD EURUSD USDCHF NZDUSD USDCAD AUDUSD  
108.839  
111.366  
110.804  
111.405  
108.274  
107.906  
108.74  
1.31062  
1.32606  
1.30268  
1.30271  
1.26299  
1.26941  
1.21559  
1.21619  
1.22849  
1.14444  
1.13677  
1.12162  
1.12134  
1.11673  
1.13688  
1.10746  
1.09893  
1.08972  
0.99366  
0.9978  
0.6909  
0.68037  
0.68033  
0.66703  
0.65332  
0.67142  
0.6555  
1.31189  
1.31678  
1.33501  
1.33855  
1.35141  
1.30907  
1.3187  
0.72676  
0.70889  
0.70951  
0.70457  
0.69339  
0.70197  
0.68415  
0.67356  
0.67485  
Febrero  
Marzo  
Abril  
0.99501  
1.01885  
1.00062  
0.97605  
0.99374  
0.98951  
0.99714  
Mayo  
Junio  
Julio  
Agosto  
Septiembre  
106.253  
108.064  
0.63086  
0.62583  
1.33081  
1.32387  
PROMEDIO 109.07233 1.2705267 1.1193211  
0.99582 0.6617289 1.3262322 0.6975167  
Fuente: Elaboración propia con base en datos del Sistema de Bancos Privados del Ecuador.  
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Espin oS s aa l oe mt aó l n. , eA tn aá l l. i, s i sd er e ntab il id a dd ei nver si ó neni n st i t u c i o n esfi n an cie r a s
Los precios de apertura y cierre de un activo mues- nar los datos también nos resultaría un R-cuadrado de  
tran cómo es que este se comporta en el tiempo de 1.00, lo que significaría que el comportamiento de uno  
acuerdo con las interacciones en el mercado. Una diná- explica en su totalidad el comportamiento del otro. Sin  
mica que permita cerrar esta brecha, permitiría predecir embargo, en la vida real, estos dos precios, el de apertu-  
que prácticamente el comportamiento en el tiempo de ra y cierre divergen y la divergencia provoca pérdida y  
este activo permanece constante. En este escenario la ganancias que al final se saldan en el cierre del periodo  
probabilidad es de 1 o del 100% de que su precio de de estudio.  
apertura sea el mismo al precio de cierre. Al correlacio-  
112  
111  
110  
109  
108  
107  
106  
105  
104  
103  
PRECIO DE APERTURA  
PRECIO DE CIERRE  
Figura 1. Comportamiento del precio de Apertura y del Precio de Cierre para USDJPY  
Una mayor divergencia requeriría de una mayor de cierre convergen, posiblemente para dar inicio y fin  
cantidad de información que permita explicar por qué de un nuevo ciclo.  
divergen en direcciones contrarias y explicar cuanto de  
El ejercicio econométrico que se realiza a continua-  
una variable explica la otra. La figura 1 muestra el com- ción permite explicar cómo es que estas dos variables  
portamiento del precio de apertura y el precio de cierre se relacionan y cuál es el efecto del precio de cierre por  
para el activo USDJPY.  
cambios unitarios en el precio de apertura. La Tabla V  
El comportamiento de ambas variables es semejan- muestra los resultados en términos de coeficientes de  
te si se graficaran cada uno de los precios de cierre y regresión betas para cada activo, el R-cuadrado y la  
de apertura de los activos financieros. Este comporta- constante del modelo de regresión.  
miento cíclico de una variable y anti-cíclico de la otra  
obedece a la brecha que hay en el conocimiento de una TABLA V. Coeficientes de Regresión y de Correla-  
sobre otra, en términos reales, se espera que una varia- ción entre las variables precio de Apertura y Precio  
ble por sí misma no explique el comportamiento de la de Cierre.  
otra, sino que, el inversor requiera mayor información  
CONSTAN  
TE  
R-  
Cuadrado  
0.197  
financiera para poder asegurar una mayor rentabilidad.  
En el mes de enero el precio de apertura para el activo  
USDJPY que se toma de ejemplo referente para el com-  
portamiento que mantienen los activos financieros para  
esta muestra de estudio, refleja la dualidad que tienen  
ambos precios. En el mes de enero, el precio de apertura  
ACTIVOS  
BETAS  
USDJPY  
GBPUSD  
EURUSD  
USDCHF  
NZDUSD  
USDCAD  
AUDUSD  
61.921  
0.420  
0.432  
0.670  
0.617  
0.039  
0.792  
-0.091  
0.688  
0.446  
0.425  
0.473  
0.956  
0.001  
(109.27) es mayor que el precio de cierre (108.839) y  
0.133  
0.579  
el cambio de esta posición se da de un mes a otro, así,  
cuando uno es alto en el periodo previo, en el periodo  
posterior ocupa una posición inferior mostrando qué tan  
1.446  
0.011  
0.215  
0.476  
sensibles son los inversores en relación a los precios. Fuente. Elaboración propia.  
Únicamente en el mes de junio los precios de apertura y  
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Espinosae tal . ,A n á li s i sderentab i li dad dei nversión eni ns tituc io nesfi nan c iera s
Se realizó una regresión para identificar dos elemen- información, una de las leyes fundamentales de la eco-  
tos que explican mejor el comportamiento de ambas nomía cuando se opera en mercados como el financiero  
variables, particularmente que denotan lo que van en que presentan una estructura de competencia perfecta.  
correspondencia que permite contrastar la hipótesis de Una parte de este mercado ha evolucionado y se ha di-  
que el inversionista requiere de información más allá rigido hacia una modalidad de inversión del Sistema  
del comportamiento del precio de apertura para poder Trading Binario o lo que comúnmente se conoce como  
identificar el precio de cierre y con ello obtener la ma- el Mercado FOREX. En este mercado los inversionistas  
yor rentabilidad posible.  
realizan distintos tipos de análisis técnicos y fundamen-  
Para el caso del activo NZDUSD el precio de apertu- tales para tener una mejor idea en el comportamiento  
ra explica únicamente en un 57.9% el comportamiento del precio de los activos que manejan. Se trata por tanto  
del precio de cierre, por lo que el inversionista requie- de tener indicadores robustos que permitan explicar la  
re adicionarse de información tanto del mercado como variable precio y con ello derivar el activo de mayor  
de variables externas al sistema financiero para poder rentabilidad.  
elegir la mejor opción de rentabilidad. Lo mismo ocu-  
rre para el activo EURUSD que con un R-cuadrado del cios de los activos: USDJPY, GBPUSD, EURUSD, US-  
.473 nos indica que la variable precio de apertura re- DCHF, NZDUSD, USDCAD, AUDUSD. Se analizó el  
En esta investigación se realizó un análisis de pre-  
0
sulta insuficiente para explicar el comportamiento de la comportamiento tanto de la variable precio de apertura  
variable precio de cierre, por lo que resta un 53% del como de la variable precio de cierre, esta última siendo  
fenómeno que éste no lo explica. Únicamente en el caso la variable a explicar en un modelo regresión. El ejer-  
del activo NZDUSD la correlación es mayor al cincuen- cicio econométrico permite dilucidar dos elementos im-  
ta por ciento, sin embargo, para el caso de los demás ac- portantes: 1) las correlaciones con el mayor R-cuadrado  
tivos éstos son menores al cincuenta por ciento, siendo se encuentran en los activosAUDUSD (0.476), ERUSD  
el de menor correlación el activo USDCHF que muestra (0.473) y NZDUSD (0.579); 2) El activo NZDUSD es  
un R-Cuadrado del 0.001.  
el que muestra un mayor efecto de la variable indepen-  
La constante tiene una interpretación económica y diente en relación a la variable dependiente con una  
financiera que supone que, a valores de cero en el precio beta de 0.792. En correspondencia con el objetivo de  
de apertura, es decir, en la variable explicativa, la va- esta investigación, el ejercicio de regresión economé-  
riable dependiente que es el precio de cierre, por ejem- trica permitió tomar los valores del comportamiento  
plo, para el caso del activo EURUSD, su valor sería de de precios para el año 2019, tanto de apertura como de  
0
.425. Por su parte, la beta que corresponde al cambio cierre, para el periodo mensual enero-septiembre. Con  
del precio de cierre por cambios unitarios en el precio lo cual hace posible concluir que el inversor requiere  
de apertura nos muestra un cambio del 0.617. El ma- auxiliarse de análisis complementarios de información,  
yor efecto de una variable sobre otra se encuentra en el sin embargo, para este caso, el activo NZDUSD, por  
activo NZDUSD con una beta del 0.792, la cual, mide sus características y comportamiento estadístico sería el  
los cambios en la variable precio de cierre por cambio activo de mayor efecto entre una variable y otra.  
unitarios en su precio de apertura. Le sigue el activo  
Futuras investigaciones se pueden realizar en esta  
AUDUSD con R-cuadrado de Pearson del 0.476 y una misma dirección retomando una muestra de datos de  
beta del 0.688, éste último mide el cambio unitario y la larga data para ver su comportamiento en el tiempo, y  
lectura es que, en promedio, el precio de cierre se mo- poder obtener estimaciones que consideren coeficientes  
difica en 68.8 centavos por cada incremento de un dólar de correlación de correlación cercanos a uno, esto con  
en el precio de apertura.  
el propósito de que los parámetros betas de estimación  
reflejen una mayor precisión en el efecto de la variable  
precio de apertura en relación a la variable precio de  
V.CONCLUSIONES  
La Superintendencia de Bancos en el Ecuador está cierre. Es recomendable el empleo de una metodología  
interesada en estimular la inversión. Para ello, y en de tipo mixta en el que considere un modelo economé-  
correspondencia con lo que se realiza en otros países trico que emplee variables de tanto de tipo cualitativo  
en desarrollo, se ha dado a la tarea de diversificar las como de tipo cuantitativo.  
opciones que brinda el sistema bancario y financiero a  
los agentes económicos con el propósito de encontrar REFERENCIAS  
la mejor opción de mayor rentabilidad. Se sabe que, de [1]Naciones Unidas, “Informe sobre las inversiones en  
estas opciones, los inversionistas ecuatorianos elijen los el mundo 2019.” Naciones Unidas, Ginebra, pp. 1–59,  
de menor riesgo debido entre otros factores a la falta de 2019.  
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1
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[
[
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McGrawHill, 2018.  
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